Focus USA: la politica monetaria espansiva della FED riuscirà a frenare l’inflazione?

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, respingendo i suggerimenti secondo cui la politica monetaria espansiva avrebbe rischiato di scatenare inflazione e rischi finanziari in quello che potrebbe essere un boom economico emergente, ha affermato che la banca centrale manterrà la sua attenzione concentrata sul far tornare gli americani a lavorare man mano che verrà somministrato il vaccino.

Il Presidente della FED, Jerome Powell

“La politica monetaria è accomodante e continua a dover essere accomodante …” ha affermato Powell.

Powell, che stava testimoniando davanti al Comitato Bancario del Senato degli Stati Uniti, ha riconosciuto la crescita potenzialmente rapida che si verificherà con l’attenuarsi della crisi del coronavirus e il diffondersi delle vaccinazioni. Gli aggiornamenti in arrivo sulle prospettive della Fed potrebbero mostrare che l’economia si sta espandendo “nel range” del 6% quest’anno, ha detto, e la produzione complessiva è plausibilmente tornata nelle prossime settimane al livello pre-pandemico.

Un tale rimbalzo sarebbe stato impensabile anche poche settimane fa, ma il lancio dei vaccini COVID-19 insieme al sostegno fiscale federale che ha sostenuto il reddito familiare ha rafforzato le prospettive economiche per l’anno.

Alla domanda su quale fosse il suo messaggio ai mercati finanziari, Powell non ha parlato dei rischi di un aumento dei rendimenti obbligazionari o di un possibile picco dell’inflazione, ma dei circa 10 milioni di posti di lavoro ancora mancanti rispetto a un anno fa e della necessità di mantenere una politica monetaria espansiva.

I tassi di interesse rimarranno bassi e gli acquisti mensili di obbligazioni da parte della Fed di 120 miliardi di dollari continueranno almeno al ritmo attuale fino a quando non verranno raggiunti ulteriori progressi sostanziali in campo economico e sanitario.

La reazione del mercato alle osservazioni di Powell è stata scarsa, sebbene un recente forte aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, legato in parte alle preoccupazioni che l’inflazione potesse aumentare e che la Fed potesse inasprire la politica monetaria prima del previsto, è stato ampiamente frenato.

Powell presumibilmente vuole provare a persuadere i mercati che un rafforzamento dell’economia non significa necessariamente che i tassi debbano aumentare.

Tuttavia, qualora le vaccinazioni non dovessero accelerare al ritmo previsto e il Covid-19 continuasse a diffondersi, il rialzo dei tassi di interesse diverrebbe una triste realtà.

A cura di Alvise Polegato